Il principio di reciprocità nella direttiva comunitaria sull'opa

La Direttiva sull’opa, riguardo a due questioni centrali per la creazione di un mercato comunitario unico del controllo societario, introduce norme che gli Stati membri, entro certi limiti, possono anche non applicare alle società aventi sede sul loro territorio. La passivity rule e la “neutralizzazione” delle difese preventive, precisamente, sono norme non vincolanti per gli Stati membri (“opt-out”), purché questi consentano alle società di introdurle in statuto (“opt-in” statutario”). A fronte di questa opzionalità, la Direttiva introduce il principio di reciprocità, in base al quale se una società applica una delle norme anti difese può disapplicarla se scalata da altra società che, al contrario, non tali norme non applica. L’articolo discute questo meccanismo, tentando di chiarire quali effetti produrrà sulla concorrenza tra ordinamenti societari.