Etichette affettive e processi decisionali negli investimenti: l'effetto del nome sulla percezione soggettiva del rischio dei fondi comuni

In letteratura è noto l’influsso delle reazioni emotive e degli elementi soggettivi nella valutazione del rischio. Lo scopo della nostra ricerca è verificare quanto una innovazione regolamentare recentemente introdotta nella rappresentazione del rischio, cioè l’Indicatore Sintetico di Rischio (IRS) nel Key Investor Information Document (KIID) dei fondi comuni, sia esposta alle reazioni emozionali suscitate dal nome del fondo (“effetto nome”) e capace di contenere la componente soggettiva della percezione anche quando il rischio viene valutato nella sua valenza multidimensionale. Nel nostro esperimento abbiamo somministrato tre prospetti di fondi corrispondenti a tre diverse modulazioni “Nome-ISR” che definiscono le condizioni sperimentali del disegno campionario. In fase di analisi, aggregando opportunamente i rispondenti, abbiamo rilevato l’esistenza di un “effetto nome” nel determinare il rischio percepito dei fondi di investimento, un esito robusto sia al tipo di dati (con o senza completamento dei questionari tramite imputazione multipla), sia alla modalità di misurazione del rischio percepito (differenziale semantico o domanda diretta). A parità di nome, il rischio percepito appare coerente con i rispettivi ISR quando misurato tramite domanda diretta (dove l’uso di una scala anch’essa numerica favorisce oggettivamente i collegamenti con l’ISR), ma incoerente quando misurato tramite differenziale semantico. I risultati dell’esperimento indicano pertanto che le inferenze dei rispondenti prendono in considerazione delle informazioni razionalmente irrilevanti al fine della scelta di investimento e percezioni soggettive che non possono essere adeguatamente sintetizzate da un singolo valore di rischio oggettivo generale.