La rideterminazione del prezzo dell’opa: il Consiglio di Stato ridimensiona i poteri della Consob

Nota alla Sentenza del Consiglio di Stato in materia di poteri della Consob di rideterminare il prezzo dell'opa obbligatoria per collusione tra offerente e cedente del pacchetto di maggioranza (caso 'Tronchetti Provera'). La sentenza doveva attuare una sentenza della Corte di Giustizia, che imponeva ai giudici italiani di interpretare la nozione di "collusione" del Testo Unico della Finanza in maniera da garantire certezza del diritto. Il Consiglio di Stato, ritiene che l’unica maniera per garantire la certezza del diritto, richiesta dalla Corte di Giustizia, sia di includere un’elemento soggettivo nella nozione di “collusione” (ossia: occorre dimostrare che l'offerente avesse intenzionalmente operato per ridurre il prezzo dell'opa). Il commento conclude criticando questa soluzione, che in pratica rende la norma poco stringente.