Le Ipos sul mercato per le Pmi ad alto potenziale di crescita: performance borsistica a breve e medio termine

Il Sole 24 Ore del 31 dicembre 2021 titolava «Borsa Italiana, record di Ipo: mai così tante
dal 2000». In effetti il 2021 è stato ricco di nuove quotazioni, per l’exploit del mercato
dedicato alle Pmi ad alto potenziale di crescita. Vista l’importanza delle Pmi nel tessuto
produttivo e la necessità di diversificare le loro fonti di finanziamento, anche tramite il
ricorso al mercato dei capitali, pare opportuno analizzare due temi centrali delle Ipo –
underpricing e underperformance – mettendo a confronto i mercati Euronext Growth
Milan e Euronext Milan. I due fenomeni, infatti, incidono sulle prospettive di crescita
del numero di società quotate. Da un lato, l’underpricing rappresenta un costo di quotazione
indiretto, un trasferimento di ricchezza dai vecchi ai nuovi azionisti, che può
ridurre la propensione ad aprire il capitale a nuovi soci. Dall’altro, rendimenti a medio
termine poco brillanti possono condizionare l’attrazione di investitori stabili.